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中国版原油期货登台:首个国际化期货品种

中国资本市场对外开放再进一步——中国版原油期货26日正式上市交易。

随着上海市委书记李强、中国证监会主席刘士余联手敲响铜锣,原油期货交易的行情数据9时开始出现在交易所大厅的屏幕上。

数据显示,主力合约、2018年9月交割的合约SC1809高开低走,开盘报每桶440元人民币,较基准价416元大涨5.8%。

中国版原油期货登台:首个国际化期货品种

这一刻距离原油期货启动研究论证,整整17年。在这十几年间,中国的开放进程和市场化程度不断深入。正如“世界金融期货之父”、芝加哥商品交易所(CME)荣誉主席梅拉梅德(Leo Melamed)在仪式上说的,“这将是中国市场发展历史上的一个里程碑”。

今年是改革开放40周年,对外开放也是今年政府工作报告中非常重要的内容。李克强总理作报告时指出,坚持对外开放的基本国策,着力实现合作共赢,开放型经济水平显著提升。他还表示,要加快金融体制改革,深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。

原油期货是中国第一个国际化期货品种。作为一个国际化平台,交易、结算、交割都是国际化设计,境内外交易者包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,均可较为自由地参与,有利于形成反映中国乃至亚太时区原油市场供求关系的基准价格。

这样的设计与原油市场本身特点有关。长期以来境内没有形成成熟的原油现货市场,但原油在国际上本身是规模庞大、自由贸易的商品,有“商品之王”之称。第一财经从上海国际能源交易中心获悉,基于长期精心研究论证,最后确定的原油期货设计方案,可以用十七个字来概括——国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价。

原油期货的推出,得到中国政府各个层面的高度重视。刘士余在上市仪式上表示,中央政治局委员、国务院副总理刘鹤专门为此作出重要批示。

“中国原油期货从酝酿到今天正式上线,历经17年。”刘士余表示,深知办好原油期货市场绝非易事,但有信心、有决心、有能力把富有中国特色的原油期货市场建设好,功能发挥好。

上海市市长应勇在上市仪式上表示,原油期货上市,对提升我国在原油市场的定价权、推动金融市场的对外开放和人民币国际化都具有重大的意义。同时,上海还将以原油期货上市为契机,进一步拓展金融市场的广度和深度。

梅拉梅德也表示,中国已经成为世界第一大原油进口国,但是因为长期缺少期货市场支撑,中国在国际定价体系当中一直没有发挥太大作用。原油期货上市之后,将有力提升中国贸易商和交易商在亚太地区原油基准定价过程中的作用,而且,这个市场还将为大型、中型以及小型的公司,提供有效的风险管理工具。

人民币计价,是中国原油期货最受关注的一个特点。根据设计方案,原油期货将以人民币计价和结算,但可以接受美元等外汇资金作为保证金。这并不意味着外资可以通过原油期货随意出入境内外,因为境外投资者在外汇使用及兑换方面要严格遵循“封闭运行”的管理规定。

具体而言,境外投资者可以选择用美元或者境外人民币做保证金,但是交易亏损只能用人民币来填补,交易盈利可以选择人民币或者美元结算,但必须在半年内保持一种货币。其次,境外投资者没有交易额度限制,但要符合交易持仓限制,且资金流向必须受到限定,遵循“单向流动”的管理规定。

如果在中国原油期货市场赚到钱,境外投资者还想继续投资境内的房地产、股票等资产,那么资金必须原路返回海外交易账户,然后再从目前政策允许的合法通道,进入境内市场,才可以投资到其他领域。

“这一刻,让我回想起4年前,当时我以咨询顾问身份协助组建第一届CME委员会。”梅拉梅德说,当然,许多目标不会在一夜之间就实现,但是原油期货上市,就是向市场成功的方向迈出的第一步。

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